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SESGO DE LA CONVEXIDAD

El término tiene varios significados: 1) En el contexto de la determinación de precios de bonos, la convexidad de la función precio/rendimiento hace que la duración sobreestime la cantidad en que el precio del bono variará para un cambio dado en la rentabilidad. Esta sobreestimación frecuentemente se denomina sesgo de la convexidad. 2) En el contexto de los futuros sobre eurodólares, los tipos LIBOR implícitos en los futuros sobre eurodólares

están sesgados al alza porque la función de beneficios del contrato de futuros sobre eurodólares es perfectamente lineal con respecto al LIBOR, mientras que un verdadero contrato a plazo sobre el LIBOR muestra convexidad. Como resultado, una posición corta en un contrato a plazo que está cubierta con futuros sobre eurodólares da paso a una opción similar a un cono. El valor de esta opción similar a un cono es una función del grado de convexidad del contrato a plazo y de la volatilidad del LIBOR. El valor de la opción es el grado del sesgo, que frecuentemente se denomina sesgo de convexidad. 3) En un enfoque binomial para calcular el diferencial ajustado por opciones (OAS) de un bono, el valor actual esperado a partir de los dos tipos a plazo corto que pueden surgir a partir del tipo actual a corto plazo del contrato a plazo (dado que los dos valores para el siguiente período de tiempo se obtienen a partir de un valor único para este período de tiempo) no dará lugar al mismo valor actual que el tipo actual a corto plazo del contrato a plazo debido al sesgo de la con vexidad. El modelo debe calibrarse para eliminar el sesgo de la convexidad.

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SESGO		SESIÓN

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Otros términos : COBERTURA DE POSICIÓN CORTA | DIFERENCIAS DE CAMBIO | OPCIONES NO ESTÁNDAR

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