DISPONIBILIDADES LÍQUIDAS
Magnitud monetaria macroeconómica o agregado monetario que incluye el dinero legal en manos del público más los depósitos a la vista en pesetas interiores, de ahorro y a plazo del público en el sistema bancario. El dinero legal en manos del público más los depósitos a la vista en pesetas interiores en el sistema bancario constituyen la oferta monetaria o magnitud M,; si a M se le añaden los depósitos de ahorro mantenidos por el público en el sistema bancario se obtiene la magnitud M2; y, por último, si a M2 se le suman los depósitos a plazo se obtiene la magnitud M3 o disponibilidades líquidas.
La magnitud monetaria disponibilidades líquidas es el instrumento de control monetario utilizado por el Banco de España a partir de 1973. Concretamente, se fija una tasa o porcentaje de crecimiento para un determinado ejercicio económico y se establece una banda o senda de fluctuación razonable, dentro de la cual habrá de mantenerse el comportamiento de las disponibilidades líquidas durante el período de tiempo de referencia. Cualquier iesviación de ese margen de tolerancia mplica la acción inmediata del Banco de España para corregirla, al objeto de que la magnitud en cuestión vuelva a situarse dentro de la senda prevista, denominada también senda de crecimiento de las disponibilidades líquidas.
Como variable operativa para el control de las disponibilidades líquidas y su tasa de variación se utiliza en España a los activos líquidos del sistema bancario. La autoridad monetaria regula el comportamiento de la M3 mediante la fijación de los coeficientes legales de caja y la inyección o detracción de liquidez al sistema bancario a través del mecanismo de concesión de créditos del Banco de España al sistema bancario, complementados ambos con otros instrumentos de acción discontinua, como la ampliación o reducción de las líneas de redescuento ordinarias. La autoridad monetaria comienza haciendo previsiones acerca del comportamiento de los activos líquidos bancarios y de la senda de crecimiento de los mismos compatible con el objetivo fijado en términos de disponibilidades líquidas. Se tienen que hacer previsiones también acerca del comportamiento de los saldos de caja de los sectores exterior y público, que son factores autónomos de creación de dinero o liquidez. En función de unas y otras previsiones, el Banco de España llega a conocer la cantidad de dinero que debe inyectar o detraer cada mañana del sistema banca-rio, al objeto de que los activos líquidos bancarios se mantengan dentro de la senda deseada.
(En inglés: money supply )
También conocida como M3, esta variable está formada por la oferta monetaria ampliada (M2) más los depósitos a plazo en el sistema crediticio, y los depósitos a plazo de otras instituciones financieras en los bancos privados, las cajas de ahorro y las cooperativas de crédito.
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