SWAP DE IMPAGO
Un tipo de swap de crédito en el que un lado paga una cantidad fija periódicamente y el otro lado no paga nada a menos que se produzca alguno de los sucesos de crédito incluidos en una lista específica. Frecuentemente, el suceso de crédito especificado es el impago de un crédito de referencia concreto. Por ejemplo, un fondo de cobertura puede comprar un bono de empresa. Se corre el peligro de que el bono de empresa resulte impagado, razón por la cual el fondo de cobertura compra un swap de impago en el que el bono es el crédito de referencia. En el swap, el fondo de cobertura paga a la otra parte contratante (es decir, al mediador de swaps de crédito) una suma anual fija, por ejemplo el 1,20%. Esto se paga sobre una cantidad de principal nocional igual al valor a la par del crédito de referencia que mantiene el fondo de cobertura. Si el crédito de referencia (es decir, el bono) no se paga, entonces el mediador paga al fondo de cobertura una suma de dinero determinada por una fórmula previamente acordada. Frecuentemente, ésta será la diferencia entre el valor nominal del bono y la tasa de recuperación posterior al impago. Esencialmente, el agente de swaps de impago estaba vendiendo una protección de crédito. Los swaps de impago pueden ser swaps de impago de una vía, como es el caso anterior, o pueden ser swaps de impago de dos vías en los que cada parte contratante vende protección de crédito a la otra parte pero sobre diferentes créditos de referencia.
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