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Collar
ein Hedge-Instrument (Hedging, financial futures), aus einer Kombination von Cap und Floor bestehend. Ein Cap-Käufer verkauft im Gegenzug zum Cap-Kauf ein Floor, um die Prämie für den c. zum Teil zu finanzieren. Bei einem angenommenen starken Anstieg des Marktzinsniveaus wird jedoch der Cap-Kauf relativ teuer; die Prämie aus dem Floor-Verkauf relativ gering. Dennoch besteht über eine inkongruente Laufzeitstruktur von Cap und Floor die Möglichkeit eines relativen Prämienausgleichs. - Beispiel: aktueller Marktzins (LIBOR) 5,5%; in 24 Monaten erwarteter Marktzins 9,0%; Kreditsumme: 50 Mio. US-$; Cap 7,5% zu einer Prämie 2% der Kreditsumme (für 2 Jahre); Floor 6,0% zu einer Prämie von 0,3% bei 2 Jahren oder 1,2% bei 4 Jahren von 50 Mio. US-$. Für den Cap-Käufer besteht die Möglichkeit, die Cap-Prämie über 1 Mio. US-$ durch Verkauf eines fristenkongruenten Floor über 0,15 Mio. US-$ (0,3% von 50 Mio. US-$) oder durch den Verkauf eines fristenkongruenten Floor über 0,6 Mio. US-$ (1,2% von 50 Mio. US-$) zu finanzieren.
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