El riesgo de que un emisor se vea imposibilitado por su gobierno para hacer pagos de interés y principal de su deuda. En el contexto de los swaps, el riesgo de que una de las partes se vea imposibilitada por su gobierno de cumplir las obligaciones contraídas con el swap. El riesgo soberano se asemeja a veces al riesgo de impago, pero esto puede resultar equívoco. El riesgo de impago se considera normalmente una forma diversificable de riesgo. El riesgo soberano se diversifica con menos facilidad porque la otra parte experimentará probablemente una manifestación similar de él en todos los contratos con todas las demás partes contratantes dentro de la jurisdicción del mismo soberano. Así pues, el riesgo soberano se ha de considerar distinto del riesgo de impago y se habrá de gestionar por separado de este último.
