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PUNTO DE INDIFERENCIA (CONVERTIBLES)

Utilizado para describir el tiempo necesario para que un valor convertible recupere la prima pagada sobre una acción ordinaria hasta la recogida de la rentabilidad. La prima pagada sobre una acción ordinaria se refiere a la prima de conversión del convertible. La recogida de rentabilidad se refiere a la cantidad en la que la actual rentabilidad del convertible supera a la rentabilidad por dividendo de la acción ordinaria. Una fórmula sencilla para calcular el tiempo

necesario para alcanzar el punto de indiferencia es: Tiempo para alcanzar el punto de indiferencia (en años) = prima de conversión/(l + prima de conversión) : (rendimiento actual del convertible - rendimiento del dividendo de la acción ordinaria). Por ejemplo, si un convertible se negocia con una prima de conversión del 20% y un rendimiento actual del 6%, y la acción ordinaria paga un dividendo del 2%, el punto de indiferencia del convertible será de 4,17 años [0,2/1,2)/(0,06 - 0,02)].

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