COMPRA CON APALANCAMIENTO
Se denomina compra con apalancamiento o Leve-rage Buy-Out (LBO) a la fórmula utilizada para adquirir la propiedad de una empresa consistente en adquirir las acciones de la misma financiando una parte importante de su precio de coste mediante el uso del crédito o endeudamiento, cuya devolución es asegurada por los activos de la propia empresa adquirida. De este modo, empresas con un ratio de endeudamiento o grado de apalancamiento financiero (esto es, deudas/capital propio) no superior a la unidad, y por tanto bastante solventes desde el punto de vista financiero, pasan a tener un ratio de endeudamiento muy superior con el nuevo propietario. El comprador adquiere la propiedad de la empresa sin efectuar apenas desembolso inicial. La financiación la obtiene de algún banco de inversión o grupo de bancos, o bien emitiendo bonos basura (junk bonds), así denominados por tratarse de activos financieros de elevada rentabilidad y alto riesgo para los inversores. El comprador que hace uso del Leve-rage Buy-Out suele ser otra empresa o hol-ding financiero-empresarial, perteneciente al mismo sector productivo o a otro diferente. Cuando los compradores que hacen uso del LBO para adquirir la propiedad de la empresa son sus propios directivos, a esta fórmula utilizada para adquirir la propiedad de las empresas se le denomina Management Buy-Out (MBO), y Leverage Employee Buy-Out (LEBO), cuando los adquirentes son los empleados de la propia empresa.
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